2. Розрахунок загальної економічної ефективності інвестицій

Для оцінки загальної (абсолютної) економічної ефективності інвестиційних проектів може використовуватися система показників, основними з яких є інтегральний ефект і індекс рентабельності інвестицій. Інтегральний ефект (Е_інт) є сумою різниці результатів, витрат і інвестиційних вкладень за розрахунковий період, приведених до одного (зазвичай — початкового) року:

(2.1)

де: R_t - результат в t-й рік;

З_t - витрат в t-й рік;

К_t - інвестиції в t-й рік;

ή_t коефіцієнт дисконтування;

T_p - розрахунковий період.

Величина коефіцієнта дисконтування (ή_t) при постійній нормі дисконту (Е) визначається виразом:

(2.2)

Дисконтування - приведення витрат різних років до зіставного (за часом) вигляду. Приведення засобів (К), вкладених в різні роки (t), в процесі зведення будівельного об'єкту до року початку (t₀) або закінчення робіт (Т).

На підприємствах капітального будівництва як економічний результат (R_t) приймається виручка від реалізації будівельної або іншої продукції, а також від надання різного виду послуг.

Витрати (3_t) при визначенні показників економічної ефективності інвестицій враховують поточні витрати (без амортизації), податки і інші не інвестиційні витрати.

Інтегральний ефект має також інші назви: «чистий дисконтований дохід (ЧДД)», «чиста приведена (або чиста сучасна) вартість», Net Present Value (NPV), «чистий приведений ефект».

При одноразових інвестиційних вкладеннях в початковий рік (K₀), а також постійних в часі результатах витрат і нормі дисконту інтегральний ефект визначається виразом:

(2.3)

де: R - річний результат; 3 - річні витрати.

Іншим показником загальної економічної ефективності інвестицій може служити індекс рентабельності інвестицій (Е_к), визначений як відношення суми приведеної різниці результату і витрат до величини капітальних вкладень. Якщо капітальні вкладення здійснюються за багаторічний період, то вони також повинні братися у вигляді приведеної суми. У загальному випадку індекс рентабельності інвестиційних вкладень визначається залежністю.

(2.4)

Індекс рентабельності інвестицій ідентичний показникам, що мають наступні назви: «індекс прибутковості (ІП)», «індекс прибутковості », Profitability Index (PI).

Індекс рентабельності інвестиційних вкладень тісно пов'язаний з інтегральним ефектом. Якщо інтегральний ефект інвестицій Е_інт позитивний, то індекс рентабельності Е_к>1, і навпаки. При Е_к>1 інвестиційний проект вважається економічно ефективним. Інакше (Е_к<1) проект неефективний.